（文 / 谢九）

国家统计局陆续披露了4月份的经济数据，在经历了令人失望的第一季度后，第二季度的经济开局同样并不乐观，大多数核心指标的增长依然不及预期。

4月份的经济数据体现出几个明显的特征：一是在投资领域，房地产依然扮演了非常重要的角色；二是在消费领域，黄金消费能力非常强劲；三是在外贸领域出现了超预期的高增长，但这种高增长的真实性引发了广泛质疑。

从投资看，4月份的固定资产投资规模同比增长20.6%，增速比1～3月份回落0.3个百分点，其中基建和制造业投资增速出现下滑，不过房地产投资继续上升，成为稳增长的重要力量。前期大规模增长的基建投资规模出现下滑，资金来源受到限制可能是重要原因，3月底银监会对银行理财资金和影子银行体系做出一系列规范，地方政府的融资能力因此受限，从而导致基建投资增速回落。而制造业的投资下滑则是在意料中，在产能过剩的背景下，很多行业都在忙于清理库存而不是积极扩张，在产能过剩的矛盾得到缓解之前，制造业的投资增速很难出现明显反弹。