从GDP增速来看，今年一季度，中国GDP负增长6.8%，二季度从负转正，实现了3.2%的正增长。在二季度的快速反弹下，上半年GDP增速被拉升至负1.6%。如果从GDP增长的环比速度来看，可以更清晰地看出二季度经济的复苏。今年一季度，中国GDP同比负增长6.8%，环比去年四季度负增长10%，而今年二季度GDP环比一季度增长了11.5%，增速较一季度大幅增长了21.5个百分点。

中国经济在二季度超预期反弹，主要还是因为疫情得到控制之后，全国范围内的复工复产已经恢复到很高的水平，所以在一季度经济几乎停摆的状况下，二季度经济得以迅速反弹。

如果从具体的增长动力来看，二季度经济的快速反弹，主要还是得益于投资快速增长，在经济困难时期，投资总是解决短期问题最有效的武器。今年一季度，国内固定资产投资增速负增长16%，二季度则是同比增长3.6%。在投资的三大引擎中，基建是拉动投资反弹的主力，在二季度的投资增速超过8%，房地产投资也在二季度反弹，从6月开始由负转正，而制造业投资最为疲软，上半年的投资增速依然负增长12%。

短期之内中国经济的反弹高度，很大程度上取决于投资的动能有多强劲。从基建、房地产和制造业三大投资引擎来看，确定性最高的还是基建投资。在当前财政政策的扶持之下，基建投资仍有比较充足的弹药，不过问题在于基建投资的产能过剩问题，尤其是传统基建领域，如果过度刺激很容易形成产能过剩的矛盾，而近年来热捧的新基建，虽然产能过剩的矛盾相对较小，但在投资规模上有所不及，对经济的支撑力度也相对不足。

从房地产投资来看，今年二季度房地产投资反弹比较明显。在当前宽松环境下，流动性充足，贷款利率下行，对于房价反弹形成了有力的外部条件。统计局刚刚公布上半年的房价数据，和去年相比已经有明显的回升态势。不过，由于当前房地产调控仍然坚持“房住不炒”的总基调，房价一旦反弹，就会遭遇比较严厉的调控，比如上半年房价领涨的深圳，近期就出台了史上最严厉的限购令，其他一些房价上涨较快的城市，也都升级了各自的调控政策。所以，在这种背景下，房地产投资增速持续反弹的可能性并不大。