（文 / 邢海洋）

救市声起，A股也一如既往地开始了反弹。1月9日和10日，两个交易日上证指数上涨了7%。如果说救市最关键部分是救信心，是给“圈钱市”重塑形象，证监会给出了答案：投资者教育办公室改名为投资者保护局。既然管理者认识到资本市场以投资者为本、“需要宠爱”的事实，那么，在一、二级市场严重倒挂这一市场第一痼疾面前，降低新股发行价可谓打中了圈钱者的“七寸”。但如何才能做到既打死蛇，又恢复资本市场的正常生态，却是任重道远。

二级市场的低迷为何难以传递到一级市场，一直是个谜。即使在去年底A股门可罗雀，两市一天成交不足800亿元的时候，新股仍以每天一只的速度面市，且均遭抢购，发行中签率有一多半还不到1%；最新发行的50只新股中，最不受欢迎，也即中签概率最高的恒立油缸也只是7%。新年后，新股再度大面积破发，5只中小板创业板上市股票破发4只，且加加食品上市首日跌去26.33%，创下破发之最。即便如此，一周内打新资金仍有500余亿元，足以保证新股得到足额申购。1月4～12日发行的5只股票吸引到的打新资金可谓到了历史冰点，但每只100亿～200亿元的资金仍使得每只股票的中签率维系在5%之下。居然，500亿元的周冻结资金还被看做打新受挫。的确，去年7月周冻结资金还有6500亿元，11月还有4000亿元。有20人争抢一个皮球，发球者会收手么？更可悲的是，在20∶1，也就是发球者稍感不适的时候，救市便如约而至，很快，每只IPO股票又围拢上超500亿元的逐利者。

按理说，“打新”者以风险厌恶型资金为主，可一笔便陪上26.33%，已经是相当危险的生意。但悲剧如加加食品，算上3.7%的中签率，这笔投资的亏损也不过1%。而这1%的亏损在全年的打新过程中，很容易靠一两只翻倍新股弥补。“打新”的收益，一年中大部分时间新股均为正，新股集中破发倒是极端事件。总体而言，打新仍是稳赚不赔的投资法。正因为有这一“良性互动”，A股仅有两次因询价机构不够数而终止发行，却从没有因申购不足量而少发的。