刚刚过去的7月，全球主要经济体很少正面消息，日本第二季度负增长，系2011年以来最坏的数据；德国萎缩0.2%，为2012年以来首次下跌；法国第二季度GDP持平，为连续第二个季度停滞；澳大利亚7月份失业率激增至6.4%，创下自2002年8月以来的最高值。唯一的亮点来自美国，二季度增速达到4.0%，远超预期，但那是在一季度极寒天气大幅回落后的赶进度。全球经济放缓来自两个因素，第一是中国经济转型，第二是发达经济体潜在增长率回落。

日本一季度在消费税增税前的突击消费带动下，GDP出现了年率6.1%的高增长，第二季度却因为提前消费的消失，急转为减少6.8%。日本早在2013年第四季度经济就略有萎缩，这意味着一年间日本经济规模几乎没有变化。安倍的三支箭，削弱了日元，提升了国内的通胀预期，却误算了当今制造业的构造变化，并没有很多企业迁回日本本土。倒是福岛核电站事故后，日本国内的火力发电站燃料需求量急速增加，导致日本的贸易进口额大增。随着日元不断贬值，贸易条件也随之出现恶化，截至今年第一季度的近五个季度，日本的贸易损失扩大了三倍，主要都是受汇率的影响。财政状况急剧恶化，日本不得不调高了消费税，国内需求进一步遭挤压。安倍经济学显然没有达到预期效果。

欧元区的火车头德国一季度环比增长0.8%，增速创下近3年以来的新高，但二季度就回落0.2%。表面看制裁俄罗斯，德国恐伤及了自身，实质却是这个人口结构高度老龄化的国家，有着和日本类似的麻烦，物价越来越低，消费增长乏力。靠着高品质的制造业，德国在东欧和中国两大市场找到了爆发式的增长点，可随着制造业产业结构向着智能化升级，未来的优势很可能让位给美国。货币政策不能独立于欧元区之外，当南部国家陷入困境产业时，反而因健康的财政状况而吸引了资金和人才，成为欧元区增长引擎。如今债务危机缓解，欧元区整体经济复苏趋于停滞的问题却越来越明显，并正在蔓延到核心国家。数据显示，德国的工厂订单和经济景气指数都大幅下滑，经济正在失去增长动能。