中读

贸易顺差连年积累说明人民币汇率处于颇有竞争力的定位上，若向公允价值靠拢，人民币还有着升值空间，当然，也应该注意到只是到了2014年后，当人民币结束了2005年汇改以来的大升值周期，外贸顺差才得以急速放大，比如2014年同比增长了46%。从中国制造竞争力的角度，人民币的内在含金量的确不支持人民币“破7”乃至向着更低的币值滑落，可人民币升值的内在动力同样不足：贸易战的背景下，人民币自2018年4月开始大幅度贬值，对美元贬值幅度接近10%，却未能扩大贸易顺差，其狼狈之处也是近年来出口走势中少见的。故而对人民币走势的中长期判断仍是震荡为主，趋势为辅，即价格波动难免，却难见大周期趋势。